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投资者必读!十年轮回,每个人都避不开的经济周期

时间:2021-09-30 来源网站:嘉宝果财经网

投资者必读!十年轮回,每个人都避不开的经济周期

神奇的周期

著名经济学家朱格拉(C Juglar)提出了著名的周期理论,学界称之为“朱格拉周期”。其核心内涵是经济事物存在着有规则的波动现象,一般来说存在着9~10年的周期波动。朱格拉周期提出后,人类社会的发展实践不断的演绎和诠释着这个周期的存在和有效。

在1973年随着布雷诺森林体系的瓦解,美元和黄金脱欧,意味着美联储可以随意的加大美元发行量,美元在此后进入到贬值周期。大量美元来到拉美,给拉丁美洲带去了投资和繁荣。

在1978年

美联储决定关掉美元的“水龙头”,美元指数开始走强,引导大量资本回归美国。而此时的拉美各国突然间投资减少、流动性枯竭、资金链断裂、经济严重受挫。

拉美出现经济危机,当时美元指数从弱势时的60多点一口气蹿升到120多点,上升了100%。

在1988年

面对国内储贷危机美国1年之内加息11次,资金回流美国,刺破了日本经济的泡沫,并强迫日本签订“广场协议”,日本房地产和股市出现了崩盘,重创日本经济,随后日本陷入长达十多年的萧条。

在1997年

亚洲曾经创造了“亚洲四小龙”的经济神话,但仍然无力抵挡经济周期的来临。在1997年开始美元反转走强,导致了亚洲出现金融危机的征兆。

此后以索罗斯为代表的国际资本,开始群狼般攻击亚洲各国,从泰国到马来西亚,到新加坡,印尼,泰国,菲律宾等国。亚洲多国经济无招架之功,再度被美国人“剪羊毛”,史称亚洲经济危机。

在2008年

进入到2008年后,美国国内意外出现了次贷危机。美联储直接开启印钞机,执行了QE1,QE2,QE3三轮量化宽松政策,疯狂印刷美元,将危机转嫁给全世界。

美国前财政部长康纳利说过一句话:“美元是我们的货币,却是你们的问题”。结果是美国经济很快的恢复了元气,同时很快进入到加息周期中,再度推高美元。

在2019年---新的周期

在2019年7月末,美联储开启了十年内的首次降息,但在降息后美国经济并未走稳。

随后全球贸易摩擦升温,美国债利率倒挂,美股一度暴跌,美国银行间回购利率蹿升至10%等重要风险事件接踵而来,时隔一个多月后,在9月美联储议息会议中美联储不得不再度降息。在美联储两次降息后,美国经济仍是扶不起。三季度GDP增速放缓至1.9%;美国9月CPI年率仅上涨1.7%;制造业大幅下滑,9月ISM制造业指数下滑至47.8,低于枯荣线水平。

不得已美联储在10月31日议息会议中再度降息,并删除了自6月以来的表述“将采取适当行动维持扩张”的重要表述。美联储连续三次议息会议,连续三次降息,显示出美联储货币政策已经事实上的转向,由此前的加息周期转变为现在的降息周期。

甚至除了降息外,美联储还可能开启新的量化宽松(QE)政策,再度重演2008年次贷危机后的降息+QE宽松货币政策。

周期中大类商品价格的变化规律

回顾过去40年,美联储大体经历了6次降息周期。降息周期的开启无一例外都对应着美国经济增长放缓甚至衰退,通过美联储降息增强了市场流动性,经济变得更加的活跃。

对于市场投资者而言,美元的降息周期开启意味着资产价格的大幅变动,曾经赚钱的产品,可能会价格下跌导致亏损;曾经亏钱的产品,可能会峰回路转,价格节节攀升。

一般而言,在大宗商品、股市、外汇上呈现出这样的规律。大宗商品的变化。在大宗商品中,由于经济的疲弱,原油的表现大多不佳,而黄金在降息周期的表现往往较好。

一方面是美元的弱势直接利好黄金(美元和黄金价格呈反比);另一方面是降息周期几乎均伴随着经济危机,资金大概率会抱团黄金等避险资产。股市的变化。纵观前6次美联储降息周期,在降息初期股市受到经济下滑的利空,和货币政策宽松的利好,两个方面的影响。

在初期股市立即大幅上涨的概率不大。但随着降息的推进,在国家经济局势的好转和市场流动性充裕的双重影响下,股市上涨的概率仍然较大。时机一般在宽松周期的中后期。外汇市场的变化。美元降息周期对应着美元的贬值周期,此时美元从美国流向新兴经济体。新兴经济体货币会进入到升值周期。外汇市场上传统的非美货币,比如欧元、澳元等表现一般较好。

重点看看黄金

回顾过去10年,黄金真正耀眼的走势正是在上一个美元的降息周期的2008年,当时美国出现了次贷危机,美联储降息并最终执行了QE政策。

黄金从700美元最高涨到1920美元,涨幅接近三倍。这也是黄金历史上最为著名的一次上涨。

数据来源:嘉盛集团MT5交易平台进入2019年6月以来,黄金突然成为市场的“宠儿”,这和美联储货币政策进入到降息周期是紧密相关的。结合黄金的具体走势,可以清晰的看到其中脉络。在6月4日美联储主席鲍威尔首谈降息条件,黄金向上突破天图级别阻力位(1300美元/盎司);在6月20日美联储议息会议释放降息讯号,黄金再度向上突破周图级别阻力位(1370美元/盎司);在7月30日美联储正式开启降息,黄金再度强势上涨。

这一轮涨势一直延续到美联储在9月议息会议第二次降息才做了停留,有了中期触顶的初步特征。(行情走势往往会早于基本面的变化)

数据来源:嘉盛集团MT5交易平台

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